摘要：宝成(9904)受惠制鞋、通路双回温，3月营收年增幅逾22%，第一季营收年增达19%，表现亮眼。
法人分析，宝成今年将重启制鞋产能扩充计划，且通路方面亦将大幅展店300-500间，今年营收年增幅看双位数，且获利成长将优于营收成长，全年EPS有望站回3元以上水准。
宝成3月营收247.17亿、月增15.12%、年增22.57%；累计第一季营收为708.93亿，年增19.2%。
其中，子公司裕元工业自结3月营收为8.71亿美元、年增29.7%，宝胜国际自结3月营收为23.54亿人民币，年增幅达55.0%。
宝成表示，随着大陆市场消费力道回温，以通路事业为主的宝胜国际营运动能快速回升，此外，品牌大厂销售顺畅，也让制鞋业务围住的裕元工业，营运明显回升。
法人分析，随着制鞋事业营运回升，宝成今年亦将重启产能扩充计划，以越南及印尼等东南亚地区为主；预估今年全年出货量将年增10-15%，ASP(平均单价)将低个位数成长，且因产能利用率回升，毛利率及营业利益率有机会回到疫情前水准。
而宝胜国际，法人表示，今年实体店面将重启展店300-500间直营店的规划，且提升大店格佔比(2019年占9%，2020年占13%)；加上库存已回到合理水平，折扣率会下降，将有利于毛利率回温；线上渠道亦会加大力道，认为今年通路事业营收将年增15~20%。
宝成去年因疫情干扰，获利年减59%，EPS 1.64元；今年随着制造以及通路营运双回温，法人预估今年EPS有望重回3元以上水准。
English
